通過失真乃至造假的會(huì)計(jì)信息吸引銀行對(duì)其提供信貸支持是一些企業(yè)慣用的手法。面對(duì)五彩斑斕的肥皂泡，只要進(jìn)行嚴(yán)格的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，就能擠掉財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中的水分。如何練就火眼金睛成為當(dāng)下每一名銀行客戶經(jīng)理迫切希望解決的難題。筆者僅根據(jù)學(xué)校所學(xué)及工作中的一些體會(huì)，淺談幾點(diǎn)對(duì)于分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的認(rèn)識(shí)，在此與廣大同人分享討論。
還原企業(yè)經(jīng)營實(shí)際情況才是會(huì)計(jì)本質(zhì)：
透過企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映背后的經(jīng)營情況才是會(huì)計(jì)核算的本質(zhì)。會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的邏輯有時(shí)候并不能真實(shí)反映企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況，特別是看到有超越行業(yè)水平的“優(yōu)異”財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，客戶經(jīng)理必須在企業(yè)的商業(yè)模式、經(jīng)營或管理上找到合理的解釋，并輔以行業(yè)信息進(jìn)行判斷，否則就可能意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)。比如，高于行業(yè)的利潤率，首先需要從其產(chǎn)品成本、價(jià)格或服務(wù)上找原因，如果沒有，就要了解其具體的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式和制度管理水平，如果還沒有合理解釋，企業(yè)的利潤率便很可能存在問題。此外，對(duì)于有的企業(yè)為了增加利潤而不將費(fèi)用入賬的情況，光從賬冊本身入手難以發(fā)現(xiàn)，這就需要在分析行業(yè)收入、費(fèi)用配比的基礎(chǔ)上，從業(yè)務(wù)規(guī)模、銷售方式、業(yè)務(wù)管理流程、人員薪酬等方面去匡算其合理的費(fèi)用。
如果客戶經(jīng)理無法通過會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)其實(shí)際經(jīng)營狀況得到滿意的答案，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營模式進(jìn)行考察與分析就成了最好的驗(yàn)證方法。必要時(shí)，客戶經(jīng)理甚至需要蹲點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)車間，以取得最真實(shí)的產(chǎn)品生產(chǎn)效率、成品率等數(shù)據(jù)，電話溝通企業(yè)上下游客戶，以獲得企業(yè)產(chǎn)品真實(shí)生產(chǎn)成本與銷售價(jià)格，再考慮人工、折舊、水電等因素，確定產(chǎn)品的毛利率。最后，根據(jù)其銷售方式、管理現(xiàn)狀、負(fù)債情況，計(jì)算出了企業(yè)的費(fèi)用。借此，這家企業(yè)的毛利和凈利水平在不單純依靠會(huì)計(jì)專業(yè)數(shù)據(jù)的情況下，仍能以比較符合實(shí)際的情形推算出來，從而保證了銀行信貸資產(chǎn)投放建立在真實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)之上。
企業(yè)要賺錢而不是賺利潤：
所有的客戶經(jīng)理都關(guān)心企業(yè)的利潤，利潤不僅是企業(yè)盈利能力的表現(xiàn)，也是銀行對(duì)企業(yè)償債能力評(píng)判的重要指標(biāo)。但千萬不要忘記，利潤是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則“算”出來的，它和企業(yè)的現(xiàn)金流入并無直接的關(guān)系。會(huì)計(jì)政策的選擇和會(huì)計(jì)處理方法的不同，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤的不同。比如，不同折舊年限的選擇、存貨的不同計(jì)價(jià)方法等會(huì)算出不同的利潤；再則，利潤中可能包含政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等很多非經(jīng)常性損益的內(nèi)容，將這些利潤并入企業(yè)日常經(jīng)營進(jìn)行評(píng)價(jià)，肯定不合適。從這個(gè)角度講，利潤在很大程度上并不具備很好的可比性，息稅折攤前的利潤對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營或許更具參考意義。
從判斷企業(yè)經(jīng)營優(yōu)劣的角度看，利潤表的第一行（銷售收入）可能遠(yuǎn)比最后一行（利潤）重要得多。銷售收入是企業(yè)的客戶用真金白銀給與的投票，是最能反映企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)，很少會(huì)有一個(gè)企業(yè)收入持續(xù)增長卻不賺錢。此外，判斷收入真實(shí)性的唯一重要依據(jù)是收入是否有真實(shí)現(xiàn)金流支持。在分析財(cái)務(wù)報(bào)表的過程中，客戶經(jīng)理有時(shí)甚至要將收入、費(fèi)用的確認(rèn)基礎(chǔ)從權(quán)責(zé)發(fā)生制調(diào)整到收付實(shí)現(xiàn)制，來驗(yàn)證企業(yè)的收入、費(fèi)用、成本與現(xiàn)金流的配比，原因在于權(quán)責(zé)發(fā)生制雖然有利于業(yè)績評(píng)估，卻也常常為企業(yè)的會(huì)計(jì)造假所用。
看資產(chǎn)負(fù)債表要特別關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性，流動(dòng)性越強(qiáng)的企業(yè)，財(cái)務(wù)彈性和盈利能力越好。企業(yè)的利潤直接來源于流動(dòng)資產(chǎn)的“流動(dòng)”而不是固定資產(chǎn)的“折舊”，因此，對(duì)于那種資產(chǎn)規(guī)模很大、流動(dòng)性卻很差的企業(yè)，要多多關(guān)注。然而，對(duì)于一味追求企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性，對(duì)于固定資產(chǎn)缺乏積累的企業(yè)，客戶經(jīng)理仍需保持小心，因?yàn)檫^度追求資產(chǎn)流動(dòng)性的企業(yè)主往往存在對(duì)某一行業(yè)嚴(yán)重的短期投機(jī)心理，經(jīng)營穩(wěn)定性值得商榷。
企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流是現(xiàn)金流量表上最為重要的指標(biāo)，如果企業(yè)有很大的銷售量，但應(yīng)收賬款過大、經(jīng)營性現(xiàn)金長期為負(fù)，就會(huì)出現(xiàn)有利潤沒有現(xiàn)金的尷尬情形。創(chuàng)造持續(xù)的現(xiàn)金流動(dòng)能力是企業(yè)生命力和競爭力所在，只賺利潤不賺錢的企業(yè)不是好企業(yè)，這些企業(yè)將會(huì)面臨很多經(jīng)營性的問題，真實(shí)的償債能力也將大打折扣。
需要注意的是，驗(yàn)證企業(yè)收入的現(xiàn)金配比有時(shí)僅憑銀行對(duì)賬單、收款憑證還不夠，實(shí)際經(jīng)營情況才是核實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)，客戶經(jīng)理需要小心被偏離經(jīng)營的、亦或經(jīng)過審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表所蒙騙，必要時(shí)為驗(yàn)證收入的真實(shí)性，客戶的訪談?wù){(diào)查也是必不可少的手段。例如，向“空殼”關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行非實(shí)質(zhì)性的銷售，會(huì)提高一家企業(yè)的利潤率，通過人為操作與會(huì)計(jì)處理甚至可以實(shí)現(xiàn)“漂亮”的現(xiàn)金凈流量，這樣的企業(yè)無疑將給合作銀行帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。然而，通過對(duì)企業(yè)的重要客戶和供應(yīng)商進(jìn)行調(diào)查，從工商局查詢相關(guān)注冊信息，甚至進(jìn)行注冊地實(shí)地考察，都能輕易戳穿這類企業(yè)的把戲。
相信常識(shí)，不要相信奇跡：
客戶經(jīng)理經(jīng)常會(huì)接觸到一批創(chuàng)造神話的企業(yè)與企業(yè)家，然而仔細(xì)分析這些案例就會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們的超高回報(bào)與非凡事跡其實(shí)并沒有超越常識(shí)的范疇。多少前人的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，判斷企業(yè)經(jīng)營常識(shí)十分重要，不少盲目的信貸投放就是在誘惑面前忘記了常識(shí)，而任何違背常識(shí)的東西都是不正常的。
在貸前調(diào)查的過程中，我們經(jīng)常看到有的企業(yè)會(huì)有很高的利潤率，但是，除非企業(yè)有技術(shù)、成本、管理上的超高壁壘，否則高利潤率很有可能有水分。一般情況下，對(duì)于銷售利潤率高于30%的企業(yè)，都需要予以特別關(guān)注，要用懷疑的目光識(shí)別財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后可能的陷阱。此外，對(duì)遠(yuǎn)高于同行的財(cái)務(wù)指標(biāo)需要十分小心，比別人聰明一點(diǎn)已經(jīng)不太容易了，要聰明很多更是難上加難。
所謂“拐點(diǎn)理論”帶來的企業(yè)驚人的成長性或趨勢的突變，也是客戶經(jīng)理經(jīng)常會(huì)遇到的。許多前來銀行尋求合作的企業(yè)家都有一個(gè)“我什么都不缺，就缺錢，如果有了銀行的信貸支持，企業(yè)利潤就會(huì)翻倍”的魔術(shù)式結(jié)論，對(duì)于這種企業(yè)要格外警覺。當(dāng)然，有些企業(yè)確實(shí)可能存在成長的“奇跡”，例如一些網(wǎng)絡(luò)宣傳立足IT的高新技術(shù)企業(yè)，但這是一個(gè)成一敗萬的行業(yè)，即使你有運(yùn)氣遇到這樣一家企業(yè)，也一定要找到可以充分說服自己的理由。
關(guān)注最“實(shí)”的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：
對(duì)企業(yè)真實(shí)經(jīng)營情況進(jìn)行判斷，還要學(xué)會(huì)利用那些經(jīng)過第三方驗(yàn)證最“實(shí)”的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，也就是一些經(jīng)�？赡鼙缓鲆暤姆侵髁餍畔ⅰ＿@些信息對(duì)審計(jì)來說可能不是很重要，但對(duì)客戶經(jīng)理判斷企業(yè)投資價(jià)值有著不小的參考意義。
1、技術(shù)型企業(yè)通過工資表判斷企業(yè)的人才競爭優(yōu)勢，非技術(shù)密集型企業(yè)通過工資表間接判斷企業(yè)盈利水平。將企業(yè)的員工薪酬與行業(yè)平均工資水平作比較，可以看出其吸引人才的能力，對(duì)于技術(shù)型企業(yè)，員工的報(bào)酬和相關(guān)的激勵(lì)機(jī)制是反映團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性的重要指標(biāo)，對(duì)于非技術(shù)密集型企業(yè)，工資水平間接反映企業(yè)盈利水平，員工高工資往往反映企業(yè)擁有較好的盈利能力或發(fā)展前景。
2、通過水電費(fèi)、運(yùn)費(fèi)單判斷企業(yè)的生產(chǎn)、銷售能力。對(duì)于制造型企業(yè)，水電費(fèi)和運(yùn)費(fèi)是甄別其生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)能、銷售能力的試劑，漏稅容易偷電難，往往這些水電費(fèi)、運(yùn)費(fèi)等指標(biāo)對(duì)判斷企業(yè)的真實(shí)生產(chǎn)和銷售情況遠(yuǎn)比企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表更為有用和可靠。
3、通過供應(yīng)商賬期判斷企業(yè)的行業(yè)競爭力。賬期跟產(chǎn)業(yè)鏈地位有關(guān)系，跟企業(yè)本身也有關(guān)系，供應(yīng)商會(huì)比較了解下游的客戶，如果給予的賬期高于或低于行業(yè)水平，都需要關(guān)注。
4、通過納稅判斷企業(yè)的盈利能力。一般情況下，沒有一個(gè)企業(yè)會(huì)在沒有銷售或利潤的情況下去繳稅，因此，完稅證明是判斷企業(yè)銷售和利潤最直接的方法。現(xiàn)階段，在本土企業(yè)中，良好的納稅記錄起碼意味著企業(yè)還有成長空間。
眼見為實(shí)，學(xué)會(huì)走馬觀花：
客戶經(jīng)理的貸前調(diào)查和事務(wù)所財(cái)務(wù)審計(jì)一樣，一定要在現(xiàn)場進(jìn)行�？蛻艚�(jīng)理對(duì)客戶調(diào)查分析的核心能力就是要學(xué)會(huì)在短時(shí)間內(nèi)圍繞核心的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營情況進(jìn)行驗(yàn)證，并對(duì)企業(yè)綜合償債能力進(jìn)行判斷。除了關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表本身外，這一工作的另一奇妙之處在于感覺那種非紙質(zhì)的體驗(yàn)，這種體驗(yàn)和看審計(jì)報(bào)告、企業(yè)發(fā)展規(guī)劃完全不同。從踏入一家企業(yè)時(shí)對(duì)方待人接物的方式，與企業(yè)主溝通時(shí)觀察其自信程度、語氣、眼神，到員工工作的專業(yè)化程度，向銀行提供有關(guān)敏感資料的坦率程度等等，都會(huì)提供一些有用的信息，這些很難用語言準(zhǔn)確描述的信息，有時(shí)比數(shù)據(jù)化的信息對(duì)判斷一家企業(yè)的優(yōu)劣更有用。這種現(xiàn)場體驗(yàn)也是客戶經(jīng)理測試企業(yè)融資誠意和信心的一種辦法，數(shù)據(jù)與材料真實(shí)的企業(yè)不會(huì)反感客戶經(jīng)理的仔細(xì)和認(rèn)真，反而是不許看這不許看那的企業(yè)需要格外小心。
最后，借用PE（私募股權(quán)投資）行業(yè)的一句投資標(biāo)準(zhǔn)：“第一是人，第二是人，第三還是人”。作為一名銀行客戶經(jīng)理，在以信貸業(yè)務(wù)為目的考察企業(yè)客戶時(shí)，歸根結(jié)底還是要考察經(jīng)營企業(yè)的人，唯有與誠實(shí)守信的經(jīng)營業(yè)主展開合作，才能真正做到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提高信貸資產(chǎn)管理水平。
