金融創(chuàng)新螺旋是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特•默頓提出的一個(gè)重要理念。他認(rèn)為，在金融體系發(fā)展過(guò)程中，商業(yè)銀行和證券市場(chǎng)之間存在一種既相互競(jìng)爭(zhēng)又分工合作的關(guān)系。二者交替發(fā)展，推動(dòng)金融體系的螺旋式演化。在這一過(guò)程中，商業(yè)銀行承擔(dān)著新型金融產(chǎn)品“孵化器”的職能。
一、我國(guó)金融創(chuàng)新的不足之處
近年來(lái)，我國(guó)金融業(yè)在金融體制與機(jī)制、公司法人治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面進(jìn)行了卓有成效的改革，但與西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融創(chuàng)新相比，依然存在著許多不足之處，主要體現(xiàn)在：
1、脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致金融市場(chǎng)價(jià)格內(nèi)部投機(jī)。從根本上看，金融創(chuàng)新的邏輯起點(diǎn)在于不斷滿(mǎn)足市場(chǎng)真實(shí)有效的需求。脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融創(chuàng)新背離了正確的價(jià)值取向，必然演變成金融市場(chǎng)內(nèi)部的價(jià)格投機(jī)，進(jìn)而催生大量泡沫，對(duì)市場(chǎng)的破壞不可估量。這其中，既有為創(chuàng)新而創(chuàng)新的問(wèn)題，也有盲目創(chuàng)新的問(wèn)題，還有創(chuàng)新不足的問(wèn)題。因此，推動(dòng)金融創(chuàng)新，必須堅(jiān)持正確的價(jià)值取向，始終面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，做好市場(chǎng)需求調(diào)查和客戶(hù)需求分析，使金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)更加契合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要。
2、對(duì)創(chuàng)新中蘊(yùn)含的諸多不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)把握不當(dāng)，不利于形成有效監(jiān)管。創(chuàng)新是對(duì)已有思想、理念、體制、制度和做法的突破，這個(gè)過(guò)程蘊(yùn)含著諸多不確定因素和風(fēng)險(xiǎn)，需要加以很好的把握。但從監(jiān)管層面看，我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)由于缺乏科學(xué)的審核標(biāo)準(zhǔn)，在某種程度上形成了對(duì)金融創(chuàng)新的束縛。從微觀層面上看，一方面金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，比如互換交易、期權(quán)交易等很少，另一方面，各銀行對(duì)金融創(chuàng)新的隨意性很大，管理粗放，缺少系統(tǒng)深入的可行性論證和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，造成金融創(chuàng)新活動(dòng)的持續(xù)性較差。
3、創(chuàng)新脫離國(guó)情，盲目從國(guó)外“克隆”和“移植”。近年來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)對(duì)外開(kāi)放步伐加快，但在金融創(chuàng)新的過(guò)程中，引進(jìn)的成分較多，原創(chuàng)的成分較少，移植和克隆式的拿來(lái)主義比較突出，消化吸收再創(chuàng)新的環(huán)節(jié)比較薄弱。因此，要特別重視對(duì)世情、國(guó)情、民情、行情的分析研究，從實(shí)際出發(fā)，對(duì)引進(jìn)的創(chuàng)新成果進(jìn)行深度改造。任何簡(jiǎn)化和省略消化吸收環(huán)節(jié)的引進(jìn)，都是沒(méi)有希望和出路的。同時(shí)要特別重視自主創(chuàng)新能力建設(shè)，不斷提高原創(chuàng)型金融創(chuàng)新的比例，走合理引進(jìn)和自主創(chuàng)新相結(jié)合的金融創(chuàng)新之路。
4、缺少一套健全、穩(wěn)定的制度體系保障金融創(chuàng)新。我國(guó)銀行業(yè)金融創(chuàng)新活動(dòng)不夠持續(xù)和有效的一個(gè)重要原因，是還沒(méi)有建立起一整套健全、穩(wěn)定的制度體系，金融創(chuàng)新還處于零散、偶發(fā)和斷斷續(xù)續(xù)的狀態(tài)�？梢哉f(shuō)，銀行金融創(chuàng)新的能力在本質(zhì)上就是制度建設(shè)的能力。檢驗(yàn)和衡量金融創(chuàng)新能力的強(qiáng)與弱，很大程度上是看銀行有沒(méi)有一套先進(jìn)管用的制度體系，以及通過(guò)這種制度體系調(diào)動(dòng)、集中和配置各種資源，促進(jìn)創(chuàng)新實(shí)踐開(kāi)展的能力。
二、我國(guó)金融創(chuàng)新的路徑選擇
我國(guó)在金融創(chuàng)新的路徑選擇上需要注意以下幾點(diǎn)：
1、在金融工具創(chuàng)新方面要堅(jiān)持以原創(chuàng)性為主。由于我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，存在巨大差異，吸納型創(chuàng)新有很大的局限性。如果單純走吸納型創(chuàng)新的道路，在外資擁有絕對(duì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的前提下，一旦允許外資機(jī)構(gòu)涌入，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)將面臨一場(chǎng)災(zāi)難。我國(guó)金融創(chuàng)新必須從自身的市場(chǎng)環(huán)境出發(fā)，必須堅(jiān)持原創(chuàng)性。
2、要堅(jiān)持走與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相結(jié)合的道路。從本質(zhì)上講，金融市場(chǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中用權(quán)利交易代替實(shí)物交易，以便降低實(shí)物交易成本的一系列規(guī)則、方法和場(chǎng)所的總和。金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合是金融市場(chǎng)賴(lài)以存在和健康發(fā)展的基礎(chǔ)，是金融創(chuàng)新得以開(kāi)展的保證。金融工具由于具有虛擬特征，很容易被人為操縱，從而脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，出現(xiàn)我們常說(shuō)的“泡沫”。因此，金融市場(chǎng)必須走與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相結(jié)合的健康道路。
3、要堅(jiān)持法制化、市場(chǎng)化的信用制度創(chuàng)新。信用制度是金融市場(chǎng)賴(lài)以存在的基石。沒(méi)有公信力的市場(chǎng)會(huì)抑制交易和投資人參與的積極性。信用制度的建立需要這樣幾個(gè)渠道來(lái)完成：一是以市場(chǎng)化手段發(fā)展中介機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可促使中介機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)中介產(chǎn)品時(shí)，投入足夠的資源，同時(shí)，市場(chǎng)秩序的維持成本也會(huì)比較低。二是引進(jìn)先進(jìn)的科技支持系統(tǒng)，降低信息成本。三是在市場(chǎng)制度建設(shè)方面，避免管的過(guò)多過(guò)死，要相信市場(chǎng)。即便是在金融創(chuàng)新容易引發(fā)問(wèn)題的時(shí)候，也不能片面強(qiáng)調(diào)管制，因?yàn)闆](méi)有任何；理論或事實(shí)可以證明，行政力量比市場(chǎng)在防范風(fēng)險(xiǎn)方面更專(zhuān)業(yè)、更有激勵(lì)作用。
4、要堅(jiān)持以提高金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)能力和運(yùn)作效率為核心的技術(shù)創(chuàng)新。業(yè)務(wù)趨同必然帶來(lái)利潤(rùn)攤薄。因此，只有堅(jiān)持“精細(xì)化、特色化”的經(jīng)營(yíng)理念，才是業(yè)務(wù)發(fā)展的市場(chǎng)取向，也只有利用技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展和運(yùn)作效率提升，打造自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，確立市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，才能為金融業(yè)務(wù)整合和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
