利率市場化改革，郵儲銀行準備好了嗎

    利率市場化是金融發(fā)展的客觀要求。2016年6月15日隨著產(chǎn)品定價管理系統(tǒng)順利上線，標志著郵儲銀行利率市場化改革正式進入了實質階段。

    我國現(xiàn)行的利率體系走向市場化已是大勢所趨。然而，利率市場化是一把雙刃劍。綜觀世界上一些金融機構實施利率市場化的后果，許多國家確實達到了改善資源配置效率、促進經(jīng)濟增長的目的；但是也有部分金融機構不僅沒有促進經(jīng)濟增長，反而引發(fā)了金融危機。為什么同樣正確的方向卻出現(xiàn)大相徑庭的結果？是利率市場化理論本身有問題還是改革的具體操作出現(xiàn)了失誤？成功推進利率市場化究竟需要什么條件？我國利率市場化過程中如何降低風險，需要創(chuàng)造哪些條件？對于我國的利率市場化具有重要的參考意義。

    筆者認為首先對利率市場化的理論背景進行分析，利率市場化能促進經(jīng)濟穩(wěn)定高效增長，但傳統(tǒng)的金融深化理論由于其完全信息、完全競爭的假設前提過于程序化、機械化，在業(yè)務指導的過程中利率市場化婁活性需進一步創(chuàng)新。發(fā)展中國家的實踐應以利率市場化為方向，在操作上吸收質疑聲中的合理成分，弄清利率市場化發(fā)揮作用的環(huán)境與機制，進行相關制度配套安排，才能降低風險，實現(xiàn)金融深化。在此判斷基礎上，從兩個層面考察了不同金融機構利率市場化的實踐，其一反映的是不同類型的經(jīng)濟體之間的差異；其二是不同金融機構的差異，反映不同的初始條件下實施利率市場化的差異。認為實施利率市場化應該具備必要的條件，缺乏系列相關條件的創(chuàng)設，則此改革可能遭遇困難或弱化效能，并在改革方式、順序選擇等已達成的共識之外，提出了與制度因素聯(lián)系更緊密的一些宏微觀條件。                    

    利率管制曾是我國經(jīng)濟發(fā)展中一項合理而必要的制度安排，隨著經(jīng)濟市場化改革取向的發(fā)展，利率市場化將進一步深化，如何降低利率風險管理成為郵儲銀行在面臨的新問題。我國利率市場化的現(xiàn)狀和進程，利率管理體制不合理，利率生成機制僵硬，貨幣市場還難以形成基準利率；利率運行主體不是真正意義上的市場主體，對利率變動的反應無彈性，造成利率的傳導機制受阻；從制度上看，利率運行主體不規(guī)范的深層次原因在于產(chǎn)權不明晰與壟斷這兩個體制性障礙。利率市場化的過程，就是消除這些不規(guī)范與約束的過程，也即創(chuàng)造價值和價值管理的過程。進一步培育金融市場、加強監(jiān)管、完善利率市場化的法律框架、提高從業(yè)人員整體素質對郵儲銀行發(fā)展非常必要。